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北區國稅局二十七日表示，最近發現新的詐騙手法，有詐騙集團稱以優惠價賣出未上市股票，並可代繳證券交易稅，等買受人持繳款書等資料到股票發行公司，準備辦理未上市股票交易過戶，在領取股票時才發現上當受騙。

台灣股票市場可分為幾個區塊，除了大家所長接觸的集中市場、店頭市場外，就是興櫃市場與未上市股票交易市場。其中，在集中市場進行交易的稱為上市股票，在店頭市場進行交易的稱為上櫃股票，而在興櫃市場與未上市市場交易的股票，都稱為未上市股票。未上市股票又依其資訊公開程度與上市上櫃進度大致可分為興櫃股票、公開發行公司股票與未公開發行公司股票。

張先生的朋友設立一家股份有限公司，張先生的朋友一直跟他介紹產業前景有多好，新公司每年的獲利可望跟著倍數成長，而且最讓張先生心動，他朋友一直跟他表示公司將來會申請上市(櫃)等，現在投資未上市股票以後公司上市櫃後，獲利將會倍數增長，張先生很心動、很想投資，但他想問投資未上市櫃的公司可能遭受風險及要注意些什麼？

美國非上市公司股票交易市場Second Market獲Facebook前副總裁卡馬斯·帕裡哈畢提亞(Chamath Palihapitiya)的投資，帕裡哈畢提亞本人也將加入Second Market的董事會。Second Market創辦於04年，最初的目的主要是用來交易一些上市公司中流動性不強的證券。此後隨著新興互聯網公司如Facebook等的迅速擴張，其又在09年4月份推出了“私人公司”股權交易中心，説明那些想提前退出的投資者或者員工更快獲得回報。美國未上市股票交易市場Second Market最近開展了不少活動。

(1)交易合法性受到質疑

目前，全國的產權交易市場即北方產權交易所和上海聯合交易所的業務主要以實物產權交易為主體，股權交易為輔助的交易模式。而股權交易特別是未上市股票交易存在一定的法律障礙。比如《公司法》規定股東持有的股份可以依法轉讓，同時又規定股東轉讓其股份，必須在依法設立的證券交易場所進行。但是按照《證券法》設立的證券交易場所只有上交所和深交所，而這兩個交易所僅進行上市公司的股份轉讓/股票交易業務，並不開展未上市股票交易與轉讓業務。《公司法》和《證券法》也只是對上市公司的股份轉讓/股票交易進行了規定，對於數量超過上市公司30多倍的非上市公司的股份轉讓問題沒有規定。工商行政管理部門和證券監督管理部門也沒有對非上市公司股份轉讓設立行政許可。並且非上市公司股權交易過程中往往牽扯許多問題，其中包括非上市公司股權合理性問題。

(一)上市公司股票的分割

以夫妻共同財產購買上市公司股票的，即股權為股份有限公司的不記名股票，這種股權不記載股東名稱，可以自由轉讓，離婚時可直接分割股份的數量，依據離婚協議或判決書等法律文書，辦理股份變更登記。

收入增長明顯加速，行業應用成為新亮點。用友軟體2012年上半年營收增長17.3%，其中二季度單季增長24.2%，相比一季度呈現明顯加速態勢。其中，高端NC產品的持續增長，驗證了我們對大型企業IT投資受宏觀經濟影響較小的判斷。而同樣受宏觀經濟影響較小的政府、醫療、煙草等行業應用增速明顯加快，成為了推動公司業績增長的新亮點。我們預計，在上述業務的帶動下，公司2012年全年收入增長仍有望達到25%以上。

2001年12月至2007年8月期間，被告人甲先生擔任被告單位A公司的董事長、法定代表人，為了給單位募集資金，經股東會集體決定，在未經證券監管部門批准的情況下，擅自委託仲介公司與個人代理，向社會不特定公眾轉讓A公司自然人股東的股權，共計向260餘人發行股票322萬股，募集資金人民幣1109萬餘元，用於單位的經營活動及支付代理費用。公訴機關以A公司未經證券監管部門批准擅自發行股票，其行為已構成擅自發行股票罪，且系單位犯罪；甲先生作為A公司直接負責的主管人員，其行為亦構成擅自發行股票罪，向人民法院提起公訴。

金融風暴與信用危機使得創投業者難以籌資，手中儘管握有潛力雄厚的未上市股票，卻是無法進行交易，而陷入流動性危機之中，有監於此，美國的未上市股票交易所應運而生。《工商時報》報導，線上交易所SharesPost就是其中之一。為Facebook與Twitter等當紅未上市新創公司股票提供交易管道，而愈來愈受到投資者的注目。潘特爾(ScottPainter)靠未上市股票買賣為生，多年來他在29家新創公司股票初次公開發行(IPO)上賺了不少。但這波不景氣重創IPO與並購活動，潘特爾的生意夥伴布羅格提出成立未上市股票交易所的計畫，讓不想苦等IPO的新創公司員工與想賺錢的投資者，有另一個未上市股票交易的管道。

非上市股份有限公司為籌集經營資金，在未經證券監管部門批准的情況下，委託仲介機構向不特定社會公眾轉讓公司股東的股權，其行為屬於未經批准擅自發行股票的行為，數額巨大、後果嚴重或者有其他嚴重情節的，應當以擅自發行股票罪定罪處罰。

他是47歲的魏尚世，坐擁上億財富。很難想像，35歲前，他只是個領死薪水，工作多年無法晉升，自認為「黑」到不行，每個月房貸、車貸讓他入不敷出，甚至月底還得向老婆伸手周轉的標準月光族。神奇的是，35歲那年，他想通了，不再對職場晉升抱持希望，轉而輕鬆上班、快樂投資，竟然就靠著賣掉員工配股的72萬元做為本金，在三年內賺進3000萬，他是如何辦到的？

從當初連畢業論文都要跟同學借錢影印的窮小子，今日成為市場「喊水會結凍」的股市名師。元富投顧總經理劉坤錫謙稱自己「幾十年來不曾真正大賺過」，靠的是薪水收入日積月累，在法令限制下偶爾買點未上市股票長抱，例如80年代初買進石英元件未上市股，這些年早已掛牌上市，身價翻漲10倍之多，至今仍未下車，印證股市名師精準的投資眼光果然有獨到之處。早在民國77年開放券商設立，劉坤錫就取得當時第一張分析師執照，被同學好友許立慶與金鼎證券老闆張平沼找去幫忙，從公務員投身證券業，職場生涯大轉變。不過他戲稱自己是「誤打誤撞」，當初來自宜蘭窮鄉僻壤，因中美斷交憂心畢業即失業，大三在學時就已發奮考進銀行「金飯碗」，經濟系與國貿研究所畢業後至交通銀行任職，都與股票無關。

未上市股票的高獲利率讓投資者趨之若鶩，伴隨高獲利的卻是高風險的隱憂。風險來自於市場資訊不透明，容易出現吸金騙局，我們提出七項教戰守則幫助投資大眾識破美麗謊言。今年 9 月 12 日，立委揭發的華象科技吸金案成為推倒未上市（櫃）公司掏空弊案的第一張骨牌。披覆美麗外衣的華象涉嫌利用擁有專利技術及負責人為「台灣液晶之父」之名為號召對外募集資金，人去樓空後，總計違法掏空約新台幣40億元，留下近兩千位未上市股票投資者血本無歸，投訴無門。華象案引發的骨牌效應還未歇止。包括鉅晶、資碩、上博等高科技公司接連在立委舉發下，騙局一一現形。違法案件如雪球般愈滾愈大，「至今已接獲至少百餘件類似的陳情案件，」立法委員陳景峻說。依據證券暨期貨管理委員會，於今年 9 月底公布的尚未依法申報九十年度財報的未上市（櫃）公開發行公司高達六十五家。「出不來，八成以上就表示有問題。就像考試，時間到還交不出考卷一樣，」建弘創投副總經理羅小蘭說。

去年未上市股票的投資績效至少都是在兩倍以上，但今年股市變化快速，該如何逢凶化吉，選擇長線價值股及短線飆股呢？四位資深投資達人告訴您未上市操作祕訣。一談起未上市股票投資，操盤未上市股已有十餘年的大展證券承銷部專案經理洪季志說，因為金融風暴造成股票市場巨幅修正，進而造成財富重新分配，「所以，去年操作未上市股票的績效，沒有兩、三倍，說出來是會被笑的。」在金融海嘯衝擊下，不僅上市櫃股票跌到谷底，未上市股票更是只能用跌到趴在地上形容，成交量更是少的可憐。這也是為何後來股市回溫，未上市股票多半暴衝，最經典的案例莫過於碩禾，從一度要被國碩賣掉，到翻身成為興櫃股王，股價比上市股王聯發科還高。看在洪季志眼裡，這就是轉機性。「在未上市股的投資市場裡，有轉機的股票永遠漲的比獲利好的股票多，像瑞鼎去年EPS賺二五．四八元，卻是我操作績效最差的一檔。」而像瑞鼎這樣的股票，獲利很高、股價卻漲輸別人，在洪季志口中，就是所謂的「金牛股」。「投資未上市要買的就是夢，沒有人操作未上市股是在買金牛股。」

關於中國未上市股票

去年經過朋友的介紹認識了叫劉某．他介紹我花了５萬元買了一萬股未上市股票．（給了一張股票託管卡，和一封密碼函，還有一份股權交易單）後來聽別人說這是一級半的股票．起初劉某說這只股一個季度肯定上市我聽信了他．可是時間一晃就是半年可是這檔股票還是沒有上市．打電話找這個劉*可是電話也關機了人也找不到了．想問各位我的５萬元還能不能通過法律手段向劉某要回．我能不能法律手段來制裁這個叫劉某的騙子呢？

未上市股票公司在上市前：充分利用仲介機構

新交所的上市條例，鼓勵上市公司在上市之前讓它的投行跟交易所見面，見面的時候，投行除了介紹該公司的企業架構和基本情況外，往往也會談到操作層面的東西，如怎樣股改，如何重組，企業目前有什麼想法。

新加坡早在1987年就建立了SESDAQ市場(新加坡股票交易所自動報價市場)，其設立的目的就是使那些具有良好發展前景的新加坡未上市股票的中小型公司能籌集資金以支援其業務之擴展。台灣的民營企業到海外或地區上市，就比較優勢而言，到新加坡上市則不失為一種好的選擇。因為：

韓國證券交易所主要是股票、債券、股份指數期貨、股份指數期權等現貨和衍生商品交易的證券市場，它的交易規模和市價總值進入世界10強之內。

1、不設盈利要求

高增長企業可能在創業期間並不一定取得盈利紀錄，故《創業板上市規則》並無規定新上市申靖人一定要有過往盈利紀錄即可在創業板上市。